第6页:博创科技:20年半年度业绩预告点评,有源产品逐步发力,业绩大幅增长
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博创科技:20年半年度业绩预告点评,有源产品逐步发力,业绩大幅增长
博创科技 300548
研究机构：国信证券 分析师：程成,马成龙 撰写日期：2020-07-10
公司发布 2020年半年度业绩预告:上半年归母净利润 2200-3000万元,同比增长 261.02%-392.30%。营业收入约 33700万元,同比增长约 84%。
二季度收入约 20740万元,同比增长约 110%,环比增长约 60%,业绩处于加速增长期。
光模块逐步导入销售,业绩弹性大公司业绩的快速增长,一方面得益于传统业务的复苏,另一方面得益于有源光模块业务的快速增长。其中,DWDM 器件受益 5G 带来的骨干网扩容建设,有所增长;子公司成都迪普的 PON 光模块业务受益于中国电信 10G PON 建设持续投入,今年有望业绩爆发;25G 无线前传硅光模块小批量出货,数据通信 400G DR4积极送样测试。
芯片方面,公司自研的 AW G 芯片已投入使用,与 Sicoya 的合作进展顺利,伴随着新产品的出货增加,二季度毛利率有所提升,后续仍有提升空间。
硅光赛道曙光已现,公司领跑国内目前100G硅光PSM4模块出货份额已超过传统光模块,接近80%;400GDR4硅光方案优势更加明显,有望取得更高市场份额。同时 5G 前传硅光模块小批量使用,将打开硅光技术应用新的想象空间,硅光时代已悄然来临。
公司目前是国内硅光模块的领跑者,目前通过定增积极扩产,目标年产245万只硅光模块,预计达产后,将成为国内硅光模块产能最大的企业。
看好公司在国内硅光模块赛道的领先优势,维持“买入”评级看好公司在光器件领域的技术积累和在硅光赛道的领先优势,公司未来业绩爆发性强,预计 2020~2022年收入为 8.4/15.6/23.4亿元,归母净利润为 0.95/2.2/3.5亿元,考虑到收入的高增长和利润的释放空间,维持“买入”评级。
风险提示硅光技术发展不达预期风险,核心器件受限风险,新冠疫情加剧风
