A股前沿观察：量能充足稳定后市依旧可期

【投资要点】

    1、 上周市场继续维持在较高的日均成交量水平，日均成交10429 亿元，比上一周的8291 亿元，增加了25.79%，最大成交量11709 亿元，已经接近2019 年3 月8 日的11836亿元，尽管很多板块在稳定充足的成交量支持下陆续补涨，但风头最劲的依然是科技板块，上周申万一级行业涨幅前五名分别为电子、国防军工、通信、汽车、计算机，科技板块占据四席。若从2 月3 日算起，涨幅前五名分别为计算机、农林牧渔业、电子、通信、电气设备，科技板块依旧占据四席，可见科技板块是近期当之无愧的明星板块。

    2、 科技股之所以走势强劲的原因我们上期做过详尽分析，不再赘述，值得全年看好，并持续跟踪，关键在于市场积累了一定涨幅之后，能否继续保持上行势头，则成为关注的重点，我们认为大体上应该从以下几个方面加以观察。

    3、 首先要想清楚2 月3 日至4 日的巨大成交量来自何方。

    从我们的市场跟踪体系看，2 月3 日，蓝筹板块的成交占比创出近两年的高点，但仅持续了一天便迅速回落至两年的低点并创出新低，这说明2 月3 日当天因多数股票直接跌停无法交易，面对巨大且分散的恐慌盘，主力机构奋力护盘，保持市场流动性，市场以阳线报收初步稳定了人心。2 月4 日，以基金公司为代表的金融机构开始接应，出手增持基金，大盘尽管一度低开创新低但却收出了一根漂亮的中阳线，创业板大涨4.84%，创50 大涨5.33%，成交量迅速放大，创出年内新高，流动性进一步恢复，使得恐慌盘开始消退。两大主力机构配合默契，一个护蓝筹，一个拉科技，完美再现1997 年2 月20 日因重大事件冲击市场以跌停板开盘后的救市壮举。

    4、 其次由于蓝筹涨幅不大且处于年线多方炮的中继整理当中，再加上成交占比处于两年的新低，因此短期不会有抛压的冲击，而科技板块处于内生增长的起步恢复期，短期看起来涨幅不小，实际上估值水平刚开始回升，距离高浓度泡沫阶段还很远，未来还有很长的路要走，再加上护盘主力志在长远，当下顺势而为即可，不必过度恐高，操作上紧盯创业板及创50 指数的13 日均线及34日均线，不破就可以放心持股或反复跟着科技热点操作。

    5、 最后可以参照1999 年5 月的“519 行情”，当年大盘以放量启动行情，并以科技股为行情主线，放大量并强势突破34 日均线。2019 年以来我们一直期待的放量行情或许就始展开，从目前的势头看，突破去年的1.2 万亿元天量不难实现，比其高出50%左右或1.8 万亿元，便可确认量能将持续放大，另外从指南针软件跟踪的活筹指数看，增量资金的进场力度显著加快，这也是近期为什么二线蓝筹中证200 及中证500 明显跑赢一线蓝筹的重要原因之一，因此“市场放量，关注券商”便顺理成章，其他板块继续补涨也理所应当。

    6、 最新五维数据显示，买点大于0.6 的家数为293，上周为117，说明更多的板块及个股陆续企稳回升，个股机会更加丰富。

    7、 模拟组合操作计划：市场持续放量，证券指数突破34 日均线，上周逢低调入证券ETF(512880),仓位恢复至较积极的水平。下周持仓观察。

    8、 风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。