原标题：负债率56.5% 华谊嘉信拟5.8亿购YOKA
延续多年频繁并购的华谊嘉信（证券代码：300071），并没有停下来的意思。5月27日，华谊嘉信披露的重大资产购买预案显示，公司拟5.81亿元收购凯铭风尚69.76%股权，进一步向产业链上游延伸。
华谊嘉信从事广告传播，全称为北京华谊嘉信整合营销顾问集团股份有限公司。此次收购标的——凯铭风尚，为一家互联网广告和营销服务企业，YOKA时尚网是其旗下主要产品。
或为提高并购通关率，华谊嘉信收购费用全部采用现金支付。与此同时，此次收购背后是标的公司的高估值和商誉减值等风险。
对于华谊嘉信近年来的频繁并购，业内人士称与其所处的广告行业性质有关，通过并购，可突破业务规模的“天花板”。与此同时，其商誉亦随之扩大，若遇商誉减值，上市公司利润将受影响。
□新京报记者徐伟北京报道
标的预估增值超11倍
在创业板上市6年的华谊嘉信，不断通过并购整合，成为国内较大的整合营销服务集团。即便如此，华谊嘉信仍在延续“买买买”的节奏。
华谊嘉信此次发布的重大资产购买预案显示，公司拟5.81亿元收购凯铭风尚69.76%股权，以提升公司在互联网营销领域服务能力。
凯铭风尚是国内较早一批进入时尚媒体传播领域的互联网企业，主要收入来源于时装美容等轻奢侈品行业的广告业务。其业务主要涵盖YOKA时尚网的运营，YOKA时尚网站移动版本及时尚APP的开发和运营。
公开资料显示，凯铭风尚成立于2006年8月，截至2013年底，先后获得IDG，美国最大的多媒体文化集团之一赫斯特(Hearst)、经纬创投、时尚传媒集团以及百度等的投资，YOKA已经发展成集垂直门户、无线互联、电商多位一体的时尚新媒体平台。截至2014年6月，YOKA时尚网注册用户660万，女性用户占68%，男性用户占32%，40%用户来自北京、上海、广州。
本次交易前，凯铭风尚系属于YOKA开曼VIE架构下的中国境内业务实体。截至2015年12月31日，YOKA开曼境内业务（凯铭风尚和尤卡风尚）未经审计的账面净资产约为0.59亿元，预估值约为7.49亿元，预估值增值超11倍。
YOKA开曼境内两家公司，虽在法律地位方面相对独立，但在实际运营中，凯铭风尚作为境内实际业务运营主体经营YOKA开曼境内核心业务。尤卡风尚只是通过VIE协议控制凯铭风尚。
此次交易对方承诺，凯铭风尚2016年、2017年及2018年经审计后扣非净利润分别不低于4000万元、5200万元及6425万元。上述业绩承诺能否完成，令人堪忧。2014年，凯铭风尚扣非净利润为476万元，2015年这一数据也仅为1113万元。
